李政隆台灣史研究室

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馬金復僻時期
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2012年 4月 9日財政部宣佈證所稅復微方案，個人股票年獲利 300萬以上，將課徵 20%證所稅，但長期持有 5年以上課徵減半。  
 復徵證所稅曾是李登輝時代，劉憶如母親郭婉容為經建會主委兼財政部長時宣佈的政見。  
 結果，1989年起復徵證所稅，股票從 8千9百多點無量崩跌 19天，來到 5千 7百餘點，郭婉容只得辭職下台。  
   
 2012年總統大選，以「宇昌案」抹黑蔡英文，自認護馬連任有功的劉憶如，在馬英九「租稅正義」口號，上演「公主復仇記」，結果各方壓力接踵而來， 5月 28日立法院黨團在多方辯論下，推出完全推翻劉憶如的「整合版證所稅」，俗稱修正後的證所稅，劉憶如看到內容完全被推翻，馬英九也沒護航，隔日向行政院長陳沖遞出辭呈。  
   
 「有所得就應繳稅」，照理說這是國民義務。所以課微證所稅是對的，資本利得本該課稅。油電雙漲也是如此，政府本就不該拿納稅人的錢來補助油電費，使得大量用油電的企業得到好處，政府等於劫貧濟富。政府不先好好去撤查弊案重重的中油及台電，不去處理工業用電的不公平補助，卻先漲小老百姓電費。  
   
 金融風暴，全球經濟搖搖欲墜，在這關鍵時候，馬英九突以「公平正義」為由，以為豬養肥了就可殺，雞養大了就該生蛋，不問證交稅是否已含證所稅，以有所得就課稅。馬英九藉著連任的強勢，2012年 7月在立法院甲級動員，強勢通過美牛進口和證所稅， 8月 8日總統公佈在 2013年元旦開始實施，這就是俗稱「舊制證所稅」。開徵證所稅，沒有做好事前準備，計算又分「一般型」和「加值型」二種，即台股在大盤指數 8500點以下時，僅交證交稅，超過 8500點須再額外繳交 0.2 - 0.6%證所稅。  
   
 台股8500點以上課徵證所稅，為了避免額外被課稅，大盤股市無法超越8500點，被稱為股市的鍋蓋和天花板，股市成交量萎縮，馬政府不僅沒收到證所稅，連證交稅也大量縮水，2013年5月28日行政院長江宜樺重新檢討證所稅，提出13項提振經濟措施，修正證所稅也是重要項目。  
   
 2013年 6月 23日立法院三讀通過新制證所稅。修正後的證所稅，取消 8500點課徵門檻，散戶也免徵，但規定從 2014年起成交量，超過10億元大戶，超過部份都將課徵 0.1%證所稅，又是一頭牛扒二次皮。  
 結果大戶不是出走，就是人頭戶泛濫，股市交易量再次萎縮，影響證交稅。財政部偷雞不成蝕把米。  
 雖然 2013年 8月 1日金管會為了提振股市，曾銘宗射出「可先買後賣現場當沖」，「擴大平盤下可放空檔數」，「准許券商自營部門可在漲跌停板時交易」等所謂「台股三箭」，股價從 2012年 8月時曾銘宗上任時的 8107點，漲到 2014年 7月的 9569點，但也只是曇花一現。  
   
 對於「證所稅」改革，一向挺藍的台積電董事長張忠謀，眼見馬政府一再失敗，曾率真提出批評說：「實施時不選擇時機，稽徵辦法，包括人頭戶，外資等問題，通通都沒有準備好，覺得馬政府所為是匆匆忙忙得有勇無謀。」過去股市平均交易量，2007年至2012年第一季日平均值為1360億元，但從第二季實施證所稅起，只有1000億元左右，交易量萎縮。比較國際各國股市，台灣萎縮29.9%，紐約2.4%，香港8.4%，新加坡1.5%，上海增加2%，東京58.7%，台灣減少最可觀。  
   
 2015年起對交易量達 10億元大戶，採設算為主，核實為輔課稅，每季買賣金額5億元以上大戶，當然才會成為課稅對象。結果，從 2012年第二季開始，大戶平均季的交易額度和戶數，就已大幅減少了 5成之多。  
   
 過去證交稅向買方課微0.3%證交稅，實已包含證所稅的量能課稅原則，每年約可徵收到1000億元，約佔整體稅收6%，因無稽徵成本制度，對買賣股票族就非常不利。馬政府不知，反以資本利得另外課徵證所稅，當然引起股票族不滿，投資人不是另找目標，就是不做股票，結果 2012年證交稅實徵，只有716億元，僅是過去交易量1265億元的 56.6%。2013年更差，只微得 710億元，為國庫預算964億元的73.7%，國庫短收 254億元。諷剌的是財政部原本預估可每年收到 100億元左右的個人證所稅，入帳才24億元，都與財政部預估值不同。  
   
 反而是台灣的資金，從2012年第二季證所稅開始實施，就流出994億美元。金融帳下對外投資總額，也流出978億美元。國人投資海外有價證券則成長37.2%，可見台灣資金的流向是大量減少投資股票，對台灣經濟造成莫大損失。使得2010年第三季到2014年第二季，統計台灣流出資金，總共1438億美元。  
   
 台灣從馬英九連任，就一直上演證所稅鬧劇，說來正巧，證所稅 2012年7月通過立法院，8月馬英九就讓愛將曾銘宗，擔任金管會主委。  
 直到如今，這個被人詬病，一改再改，不僅歷任行政院長和經濟部長都承認政策錯誤。2016年總統大選，仍是國民黨在立法院急於修正的政策，曾銘宗不管再怎麼犯錯，都能穩坐主委席次位，可以看出國民黨內不是「無人」，就是「無恥」。  
   
 證所稅失敗，並非稅付不公平，而是政府忽略證交稅已包含證所稅。  
 2014年9月28日行政院前政務委員薛琦說：「證交稅原就有證所稅性質，有課證交稅國家，通常沒有證所稅，課證所稅原本就是鬧劇一場，是民粹下產物」。然而錯誤既已造成，台灣經濟現況，可從股市反應中得知。前國策顧問黃天麟，2015年《認清台灣股市邊陲化問題》一文中提到：  
 「歷經15年漫長迷途，台股終於再度觸及萬點，但卻被稱為史上最冷的萬點。到底出了什麼問題？對此，近日主要論述都指向證所稅、兩稅合一抵稅率減半，2%二代健保補充保費、以及外資與內資的不公平稅制等。沒錯，這些都是。但卻忽略了問題的核心。股市是一國經濟櫥窗。同理台股這十五年經濟發展的寫照，這點可從下列關聯數據獲得印證。  
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 1、1990年代我國平均經濟成長率GDP為 6.4%，扁政府的 8年降為 4.4%，馬政府六年平均再降為 2.8%，股市亦然，一波不及一波。  
 2、代表股市活絡情況的台股周轉率，1999年還有 288.6%，2007年降為 153.3%，2014年只剩下 84.6%。  
 3、2000年 2月 18日股市登上 10393點時融餘資 5581億元，2007年 10月 30日 9859點時就降為 4144億元，而此次萬點行情融資餘額只有 2140億元。  
 這些數據下降之程度，都幾與 GDP成長率下降之幅度相當。  
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 經濟成長率表示國民資產之累積，成長率下降必然表示匯集於股市資金成長之下沈。問題是『為什麼這15年台灣的經濟成長率會持續下降？』且一度由四小龍之首掉到龍尾？答案是『2000年後台灣經濟政策，放棄國際而走進中國』。積極開放、全面開放、ECFA、服貿、貨貿都使台灣的資本、人才、技術持續流向中國，激起一波波以中國為中樞的邊陲效應(投資中國資金逾五千億美元)。  
 質言之，當今台股之冰冷，是台灣經濟邊陲化結果，亦可稱為『台灣股市邊陲化現象』。  
   
 近日股市分析師都在慨嘆散戶都走了，以前萬點的菜籃族已不復見，其實這些菜籃族不是不想回去，只因薪資水準退回15年前水準，三餐不飽，那來投資股市餘力？那些『跨海政商利益集團』催生的『台灣接單中國生產』經建模式，不僅延緩了產業升級與轉型，還把只剩29%經濟成長果實分去大半，使堅守台灣的中實戶所能分得到的不多，不公的稅制、偏高的證所稅，又加重了問題的嚴重性。  
   
 15年來台灣的股市就在積極開放、產業西移、中樞、邊陲、全面開放、產業再西進、第二階段邊陲化、ECFA、服貿、第三階段邊陲化的惡性循環中煎熬，導致22K經濟、散戶退場、中實戶萎縮。試想，台灣股市還能不冰冷嗎？」(《認清台灣股市邊陲化問題》黃天麟，自由時報2015年5月10日)  
 2015年3月27日馬英九談及任內功過，坦承證所稅是讓他遺憾的政策，推出時機與方式應再周延，他也強調，資本利得是租稅公平中重要項目，又將責任外推。 2015年 7月經過國民黨全代會推蔫為國民黨總統候選人洪秀柱，因應選舉需要，發動證所稅第三度大修，雖通過二讀，但朝野對協商內容仍有意見，最後交付協商。  
   
 當時讚成證所稅，財政部長張盛和說：「捍衛證所稅，賠了烏紗帽也在所不惜。大戶條款就像禿頭的人，只剩一、二根頭髮，兩根毛也很重要。」立委賴世葆也說：「IPO課證所稅，是國民黨團證所稅案的底線，若貿然廢除大戶條款，恐被質疑向有錢人妥協。」軍系立委費鴻泰更說：「只要我當立委一天，就絕不允許廢掉大戶條款。」自稱財經專家國民黨不分區立委曾巨威也說：「若廢大戶條款，不惜杯葛鬥場，為證所稅租稅公平而戰」。  
   
 這些說大話，主張實施證所稅的黨官員和立委，現在西瓜偏大邊，說出違心說。  
 張盛和以「情勢變化難以預料，不能逼葉克膜病人起來復健運動」  
 說出：「上任是為了收拾證所稅；支持洪版證所稅，若是對股市能有幫助的，都可以做。」  
 前後表現不一致，被自由時報記者鄭琪芳譏笑說：「臉都不要了！誰還在乎兩根毛。」  
   
 賴世葆也改口說：「洪版兼顧各個面向；若民進黨杯葛，就是選舉語言。」  
 費鴻泰也說：「黨團一致決議支持洪版證所稅。」  
 曾巨威更說出：「洪版是給台灣一個新架構，新的稅制改革機會。」  
 台灣不管產官學界不要臉的姿勢，一覽無餘。

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